ниже средней на 9,0%
до максимума: 26,3%
ниже средней на 12,8%
до максимума: 28,2%
ниже средней на 18,9%
до максимума: 51,7%
Рост масштаба — выручка стабильно увеличивается, что говорит о расширении бизнеса.
Улучшение операционного денежного потока — OCF восстанавливается, что снижает зависимость от внешнего финансирования.
Умеренная оценка по EBITDA — EV/EBITDA на уровне 5,05, что не предполагает высокой рыночной премии.
Операционное давление — операционная прибыль и чистая прибыль снижаются, а в последнем отчёте зафиксирован чистый убыток, что указывает на проблемы с рентабельностью.
Высокая долговая нагрузка — чистый долг растёт и составляет 4,68 EBITDA, что делает баланс чувствительным к изменениям процентных ставок.
Отрицательный свободный денежный поток — FCF остаётся отрицательным, поэтому бизнесу не хватает собственных средств для покрытия инвестиций и обслуживания долга.
Бизнес АФК «Система» сочетает рост выручки с ухудшением прибыльности и наращиванием долга: операционная прибыль и чистая прибыль снижаются, а свободный денежный поток остаётся отрицательным. Высокая долговая нагрузка (чистый долг / EBITDA = 4,68) и убыточность по чистой прибыли создают значительные риски, частично смягчаемые умеренной оценкой по EBITDA и планами по IPO отдельных активов, которые пока не изменили операционную картину.
