В конце лета 2025 года АФК «Система» увеличила долю в Segezha Group с 62,1% до 74,27%, участвуя в закрытой допэмиссии. Segezha разместила 62,76 млрд акций по 1,8 руб. привлекая 113 млрд руб. Финансовый долг холдинга сократился втрое — с 170 млрд до 58 млрд руб.
В краткосрочной перспективе новость вряд ли станет самостоятельным драйвером для акций «Системы»: рынок уже мог учитывать участие в допэмиссии, а эффект для материнской структуры — опосредованный. Основное внимание инвесторов сейчас приковано к квартальным результатам и новостям по Ozon.
Снижение долга Segezha улучшает качество одного из ключевых активов «Системы», но на уровне холдинга долговая нагрузка остается высокой (Debt/EBITDA 4,68x), а свободный денежный поток — отрицательным пятый год подряд. Устойчивость бизнеса будет зависеть от способности генерировать положительный FCF и сокращать долг.
