Основатель АФК «Система» Владимир Евтушенков объявил о планах провести IPO двух дочерних активов в 2026 году: гостиничного оператора Cosmos Hotel Group (100 отелей) и медицинской сети «Медси» (138 клиник). По итогам 2025 года выручка «Медси» выросла на 22%, до 61,4 млрд руб. OIBDA — на 35%, до 13,2 млрд руб.; Cosmos нарастил выручку на 20%, до 20,9 млрд руб. OIBDA — на 27%, до 7,3 млрд руб.
На ближайшем горизонте акция может получить краткосрочную поддержку от новостного фона вокруг IPO, но без конкретных деталей (оценка, доля, дата) значимого перетока средств в бумагу не ожидается. Сохраняется давление со стороны общей долговой нагрузки.
Стратегически размещение «Медси» и «Космоса» способно улучшить структуру баланса АФК Система, снизив долговую нагрузку и повысив прозрачность оценки активов. Но устойчивость бизнеса ограничена стабильным, но невысоким ростом выручки (8-14% CAGR за 5 лет), необходимостью обслуживать долг (4,68x EBITDA) и убыточностью по МСФО.
