МВД завершило расследование уголовного дела совладельцев ТГК-14 Константина Люльчева и Виктора Мясника. Их обвиняют в хищении 4,5 млрд рублей и легализации средств через дивиденды, премии и зарплаты. По версии следствия, схема действовала с декабря 2021 года через подконтрольную управляющую компанию.
Ближайший горизонт остаётся под давлением уголовного дела и неопределённости по его исходам. Рынок уже заложил часть риска в цену, но эскалация (аресты, предъявление новых обвинений) может вызвать новую волну распродаж.
В долгосрочной перспективе бизнес ТГК-14 сталкивается с ухудшением операционной эффективности: EBITDA и FCF снижаются, долговая нагрузка растёт (Debt/EBITDA 3,7x, Net Debt/EBITDA 3,7x, OCF падает на 62% год к году).
