Что произошло
За 6 месяцев 2026 года ТГК-1 сократила выработку электроэнергии на 11,5% г/г, до 14,524 млрд кВт·ч. Выработка ТЭС упала на 15,6%, ГЭС — на 5,7% из-за низкой водности. Отпуск тепла вырос на 4,2% за счет погоды.
Объем производства электрической энергии группы ТГК-1 за 1п 2026 г. снизился на 11,5% г/г до 14,524 млрд кВт*ч
23 июл • 16:36
Рыночный контекст
TGKA
· ПАО ТГК 1
+1,21%
0,0045 ₽
Загружаем график…
Краткосрочно
Снижение выработки на 11,5% — значимый негативный сигнал для ближайших кварталов. Рынок может отреагировать давлением на котировки: за день до новости акции потеряли 2,2%, хотя за 5 дней выросли на 12,9%.
Долгосрочно
Долгосрочная картина бизнеса ухудшается: за 5 лет операционная прибыль сократилась на 38%, OCF — на 71%, а чистый долг вырос в 8,5 раза. Свободный денежный поток стабильно отрицательный, ROE — 2,9%.
Вывод
Краткосрочно:
Снижение выработки электроэнергии на 11,5% создает давление на ближайшие результаты и повышает риски для котировок в отсутствие сильных драйверов.
Долгосрочно:
Устойчивое падение операционной прибыли и денежного потока при растущем долге делает долгосрочный инвестиционный кейс ТГК-1 слабым.
По бумаге:
Бумага остается дешевой по мультипликаторам, но ухудшение операционных показателей и отрицательный FCF ограничивают ее фундаментальную привлекательность.
Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.