Выручка Аэрофлота по РСБУ во втором квартале 2026 года составила 193,2 млрд руб. что на 3,3% выше аналогичного периода прошлого года. За первое полугодие выручка достигла 365,6 млрд руб. (+4,4% г/г). Пассажирооборот вырос на 7,7%, занятость кресел — 90,8%.
В краткосрочной перспективе рынок может позитивно воспринять рост выручки и чистой прибыли во втором квартале. Однако сохранение отрицательного валового результата и зависимость прибыли от разовых статей (дивиденды «Победы», курс) ограничивают потенциал переоценки.
Долгосрочный кейс «Аэрофлота» сдерживается структурными проблемами: себестоимость растет быстрее выручки, свободный денежный поток устойчиво отрицательный, а рентабельность активов (ROA 1,5%) остается низкой.
